本文是一篇财务管理论文，本文深入研究了老百姓的财务战略，通过对其企业概况、财务战略现状、财务战略矩阵的评价分析、基于财务战略矩阵的财务战略问题和原因分析以及财务战略的优化对策与保障措施的探讨。
1.绪论
1.1 研究背景
当前，我国人口结构正经历深刻转变，老龄化进程呈现加速态势。据统计资料显示，60岁以上全国人口占比突破20%，65岁以上全国人口比例也超过14%，这一结构性变化使我国正式跨入中度老龄化社会门槛。人口结构的转变带来两个显著影响：一方面，慢性病诊疗和健康管理需求呈现持续性增长；另一方面，医药零售市场迎来新的增量空间。这对医药零售企业的财务资源配置能力提出了更高要求，需要制定与之相适应的财务战略。但值得注意的是，尽管医疗市场规模持续扩大，但资源配置不均衡问题依然突出。与发达国家平均水平相比，我国人均医疗资源占有量仍存在差距，这种结构性缺口在医疗保健和药品零售领域表现得尤为明显。政策层面，医疗保障体系改革的深入推进正在重塑行业生态，改革政策既创造了新的市场机会，也对医药零售企业运营效率形成考验。消费端的变化同样值得关注，随着经济发展和居民健康意识的提升，促使家庭开销中用于医疗保健的费用也会逐渐增加。人们开始更加注重自身健康，愿意投入更多资金购买高质量的医疗产品和服务。这不仅是为药品零售行业提供了更大的发展空间，也是对行业内企业提出了更高的要求。
在此过程中，一系列显著的发展趋势逐渐显现。一是处方外流趋势带来市场扩容。在政策的推动下，医保改革将定点药房纳入门诊统筹管理，扩大了报销范围，显著提升了纳入统筹管理的零售药店客流量和销售额。根据东吴证券的测算，预计2032年处方外流带来的零售终端扩容规模达3600亿元。这要求企业优化资金配置，提升处方药管理能力，并加强医保定点药房的财务管控。二是行业集中度提升带来规模效应。据中康CMH统计，美国药店连锁率已超过71%，而我国2022年连锁率仅58%左右，且不同地区的药店连锁率存在显著性差异。而根据商务部的规划，2025年目标是提升至70%，这将推动药品零售市场的整合和升级，也要求医药零售企业通过连锁化经营实现规模效应下的成本优化、资金集约化管理以及资本运作空间的拓展，从而提升整体财务效能。三是市场下沉趋势带来扩张需求。
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称：老百姓）作为药品零售行业的领军企业，凭借其深厚的品牌底蕴和稳健的经营战略，持续保持行业领先优势。但是，面对日趋激烈的市场竞争环境和消费者需求的多样化趋势，老百姓正迎来全新的发展考验。本文深入探讨企业的内外部环境、财务战略的现状特征以及与同行企业进行对比，识别并分析老百姓财务战略中存在的潜在问题及其成因。通过运用财务战略矩阵工具，确定企业在矩阵中的具体位置，从而评估其价值创造能力、资金流动性状况和财务风险，并就此分析存在的问题。本文致力于老百姓财务战略的优化研究，为老百姓及同行业企业在应对市场竞争、满足多元化消费者需求时的财务战略调整提供有益的借鉴，助力这些企业在复杂多变的市场环境中实现稳健、可持续的发展。
1.2.2 研究意义
（1）理论意义
本文通过构建财务战略矩阵来优化具体企业的财务战略具有重要的理论意义：第一，进一步丰富财务战略在药品零售行业领域中的内容，为行业内的企业提供更加具体的参考建议。第二，推动财务战略理论与实践的紧密结合，使企业在制定和实施财务战略时更加科学、合理，从而提高战略的有效性和针对性。
（2）实践意义
在当前竞争激烈的大环境下，该如何制定出适应内外部环境变化，且更好地实现企业整体战略和企业价值的财务战略，是值得企业探讨的。本文以老百姓为案例，详细介绍其财务战略的实施现状，结合企业内外部环境和借助财务战略矩阵模型，对财务战略执行成效进行评估，并针对性地提出改进策略及确保实施效果的保障举措。不但丰富了财务战略矩阵在药品零售行业中关于财务战略的应用研究，还为企业带来了显著的实际效益：第一，优化资源配置与提升市场竞争力。通过财务战略优化，老百姓能够精准把握市场动态，合理分配资金，确保资源高效利用，从而提升运营效率和服务质量。
2. 相关概念、工具和理论基础
2.1 相关概念
（1）财务战略的含义与特征
财务战略是财务管理中企业战略的应用和发展，是在对企业外部环境和内部环境深入剖析的基础上，为实现企业的长远目标而实施的一系列财务决策。财务战略是通过资金的多元化筹集策略、精准高效的投资布局、科学合理的利润分配机制，以及严密的风险防控体系等方面，灵活应对瞬息万变的市场环境，有效支撑企业的业务发展与市场扩张，精准落实企业战略的具体要求，保障企业可持续发展。财务战略具有六个核心特征：全局性，是确保财务决策与企业整体战略相匹配，服务于企业的长远发展；长期性，是要求企业具备战略眼光，避免短期利益干扰，为企业可持续发展奠定基础；导向性，是使企业财务决策更加科学合理，助力企业实现价值最大；独立性，是有助于企业财务部门独立运作，提高财务管理效率与效果；风险性，要求全面评估风险，防止偏离目标，并采取措施降低风险；适应性，要求企业具备灵活应变的能力，根据市场变化及时调整财务战略，确保企业财务活动与市场环境保持协调一致。财务战略是企业战略的关键一环，它服务于企业战略的整体布局，并作为企业战略实施的重要支撑力量存在。通过精心制定并执行财务战略，企业能够更加高效地整合与配置财务资源，从而为其长期愿景的实现提供坚实的财务保障与强劲的发展动力。
（2）财务战略的分类
根据财务管理的不同职责可以分为筹资、投资、营运资金和股利分配战略。筹资战略是企业为了筹集所需资金而制定的战略性筹划，通过为企业选择适当的融资方式、规模及时机来获得充足资金支持运营与发展。投资战略是企业财务战略中的核心部分，具体表现为企业长期、重大的投资方向选择，以确保企业能够投资于具有高增长潜力和良好回报的项目或行业，从而推动企业的持续发展和价值增长。营运资金战略是为达成营运资本管理的优化目标而制定的战略性规划，采用合理配置和运用营运资金的方式，以提升运营效率和盈利水平。股利分配战略是企业为了合理分配利润而制定的战略性部署，体现于针对股利支付水平、支付方式以及支付时机的确定策略。
2.2 相关工具
2.2.1 财务战略矩阵
（1）财务战略矩阵的含义
财务战略矩阵是一种至关重要的财务管理工具，它综合考量了企业两个核心方面的表现：一是通过比较投资资本回报率与资本成本的差异（即经济增加值EVA）评估企业价值创造能力；二是通过分析销售增长率与可持续增长率的差距判断企业现金余缺状况。通过经济增加值和现金余缺这两个维度的巧妙结合，财务战略矩阵将企业精准地划分为四大类别，不仅聚焦于企业当前的财务业绩，还深远地影响着企业的长远发展规划与价值创造潜力。
运用财务战略矩阵，企业能够清晰地洞察自身的发展态势，通过将数据分析与实际情况紧密结合，制定出贴合实际的财务战略发展蓝图，进而推动企业实现全面、可持续的发展。这一工具强调的是价值创造而非单纯的收益增加，它引领着企业财务管理理念的革新，促使企业管理层更加注重成本控制与资产的高效利用，以期获得更为可观的资本回报率。
3. 老百姓大药房概况与财务战略现状 .............. 19
3.1 老百姓大药房概况 ........................ 19
3.1.1 企业简介 .......................... 19
3.1.2 企业核心竞争力 ........... 19
4. 基于财务战略矩阵的老百姓大药房财务战略评价分析 ............ 34
4.1 老百姓大药房财务战略矩阵的构建 ................................... 34
4.1.1 财务战略的评价方法选择 .................... 34
4.1.2 财务战略矩阵数据的选取和计算 ............................... 35
5. 老百姓财务战略的优化对策与保障措施 ........................ 57
5.1 财务战略的优化对策 ................ 57
5.1.1 优化筹资结构，强化财务稳健性 ............................... 57
5.1.2 稳健布局并购之路，全面审慎风险 ............................. 58
5. 老百姓财务战略的优化对策与保障措施
5.1 财务战略的优化对策
5.1.1 优化筹资结构，强化财务稳健性
针对老百姓当前筹资战略中存在的筹资结构不平衡问题，优化筹资战略不仅提升企业的财务稳定性，使其在面对市场波动时具备更强的抵御能力还能有效降低整体融资成本，提升资金的使用效率，具体优化对策为：
（1）优化负债结构。鉴于医药零售行业高周转、轻资产的特点，遵循“期限匹配、成本可控、动态调整”原则，通过长债补位、短债优化、工具创新来优化负债结构。老百姓可以通过发行长期债券及争取银行的长期信贷支持等方式提升长期债务在负债中的占比来调整负债结构。近些年，老百姓均未发行应付债券，发行长期债券可以增加长期债务的规模，从而优化负债结构。老百姓可以依据企业自身资金需求的具体情况与市场利率的变动状况，发行5年期、10年期等不同期限的债券以及中期票据，筹集资金用于门店扩张、设备更新、数字化升级等长期投资项目。这样做不仅能够缓解短期内资金流动的压力，还能为企业提供更稳定的财务支撑。老百姓也可以与各大银行加强合作，争取更多的长期信贷支持。2023年，老百姓的长期借款与2022年的相比有所减少，其可以进一步与银行沟通，争取增加长期借款额度，用于长期资金需求，降低对短期债务的依赖。同时，对于现有的短期债务进行细致的重组工作。通过协商延长债务期限，将部分短期债务的偿还期限延长至一年以上，使债务的到期结构更加平滑，避免集中到期带来的资金紧张。另一方面，优化短期债务的结构，将一些高利率的短期债务通过利率互换、债务置换及LPR浮动利率协议降低融资成本，并通过供应链金融、中期票据等工具精准匹配日常运营、租赁装修及业务培育等。再者，在当前全球利率普遍较低的环境下，还可利用这一有利条件，争取锁定长期低息贷款，从而有效减少未来因利率波动而带来的不确定性，确保企业财务成本的稳定性和可控性。
6. 研究结论与展望
6.1 研究结论
财务战略对企业长远发展至关重要，尤其在中国药品零售行业快速变革、人口老龄化及医疗保健需求增长的背景下，作为领军企业的老百姓，其财务战略对合理配置资源、优化资金结构、管理风险及确保稳健经营具有深远影响，其依托广泛的门店网络和品牌影响力，展现出巨大发展潜力。本文深入研究了老百姓的财务战略，通过对其企业概况、财务战略现状、财务战略矩阵的评价分析、基于财务战略矩阵的财务战略问题和原因分析以及财务战略的优化对策与保障措施的探讨，得出了以下结论：
（1）老百姓的财务战略现状表现为积极的筹资和投资扩张，以及对营运资本和股利分配的审慎管理。在筹资方面，更倾向于积极型筹资战略，老百姓通过短期债务维持运营，展现出对流动负债的高依赖性，同时逐渐增加长期负债以优化资本结构。在投资方面，投资战略以发展型为主导，老百姓对内对外均展现出增长态势，尤其在固定资产和无形资产上的投入显著增加，以提升竞争力。在营运资金方面，采取了激进的紧缩型营运资金战略，老百姓净营运资本持续为负，显示出对短期债务的高度依赖，同时应收账款和存货管理保持相对稳定。股利分配上，老百姓保持持续增长的战略，通过现金分红和转增股本来回馈股东，平衡股东利益与企业发展。
（2）财务战略矩阵应用在老百姓的财务战略评价分析中具有重要的作用。构建三维财务战略矩阵，结合经济增加值（EVA）、现金流状态及财务风险三个维度对老百姓财务状况进行了全面评估，可以反映出老百姓在财务绩效和市场增长方面的表现，进而为其制定和调整财务战略提供依据。研究结果显示，老百姓在不同年份的财务状况和风险状态存在差异，但整体上呈现出增值型、现金短缺、风险适中的特点。这要求老百姓在制定和执行财务战略时，必须充分考虑现金流管理和财务风险控制的重要性。同时，财务战略矩阵的应用也揭示了老百姓在财务战略中存在的问题，如筹资结构不平衡、并购扩张下的多重风险、流动资金管理不当而导致现金流紧张、股利支付率波动等，这为后续的优化对策提供了方向。
参考文献（略）