本文是一篇财务管理论文，本文以2013-2022年农业上市公司数据作为研究样本，拟合合理的目标资本结构后，探究政府补助对资本结构调整速度的影响，利用融资约束和会计信息可比性两条渠道，构建政府补助作用资本结构调整速度的机理框架，并进行多方面的异质性分析，为如何从政府角度出发促进农业上市公司健康发展提供了参考。
第一章 引言
一、研究背景与意义
（一）研究背景
务农重本，国之大纲，农业不仅关乎到我国农村生计发展，还影响到我国经济和社会繁荣稳定。党和国家将“三农”问题放在工作的重中之重，自2004年中央一号文件主题重新回归“三农”起，连续20年发布以“三农”主题的一号文件，2018年中央一号文件强调，要加大财政投入重点向农村金融倾斜。农业的自身生长特点和发展决定其具有弱质性，往往面临着高投入低回报的现象，投资和回报的不对等和自身复杂的股权结构，导致农业上市公司融资难度大、资本结构不合理和政策支持力度不足等问题亟需解决。为推进全面乡村振兴，加快建设农业强国目标，农业农村部召开2023年全国扩大农业农村有效投资工作会议，指出要合理配置财政支农资金，创新多元化的融资方式，探索创新现有的财政支农体制机制。
政府补助如能充分发挥其“四两拨千斤”的作用，是能够弥补企业发展短板，增强企业的发展竞争力，促进经济平稳健康发展。为加大对农业上市公司的扶持，财政多头投入全程补贴，根据国泰安数据统计显示，2013年我国农业上市公司获得的政府补助约12.14亿元，到2022年增加至56.35亿元，年均增长率约为18.79%，而资本结构作为衡量农业上市公司降低财务风险、稳定经营发展的重要指标，是实现企业价值最大化的关键，在政府补助的促进农业上市公司可持续发展、提高其生产效益的直接作用和增加企业社会责任感的间接作用下，是否能够打破信息不对称和代理冲突等一系列问题，加快农业上市公司资本结构的优化升级，充分发挥农业上市公司在实现农业强国目标的中坚作用。
二、国内外文献综述
随着学术界对企业资本结构的广泛重视，作为“有形之手”的政府补助对企业资本结构速度调整的影响应该予以关注。对于农业上市公司来说，不同于其他企业，由于生产经营易受到自然灾害、市场行情、政策变化等的影响，具有高风险、低收益的特点，因此，如果仅依靠市场和农业上市公司自身实现资本结构的优化很难。在此背景下，本文文献综述部分将分为以下三个部分进行进一步的探讨。
（一）关于政府补助的相关研究
政府补助作为政府宏观调控的重要手段之一，能够弥补市场失灵或经济摩擦而导致的意外损失，国内外文献综述对于政府补助的相关研究主要以政府补助的目的和政府补助的影响、政府补助的形式等方面展开，基于本文探究政府补助对农业上市公司资本结构调整速度的影响，本文将从政府补助的动机和政府补助的影响两个方面的文献进行梳理。
（1）关于政府补助的动机
政府补助作为调控市场和经济运行的重要工具，不仅可以指引企业朝着正确的市场方向发展，提高企业形象和竞争力，还能够提高企业的生产利润，降低企业的融资约束[1][2]。随着时间和环境的变化，其政府补助的动机也有所不同。在早期研究时，由于国内的证券市场发展相对滞后，市场规模较小，流动性不足，制度设计存在很多问题，导致大部分学者认为政府补助企业的动机具有消极影响，姜惠明（2005）从企业角度出发，认为政府补助容易滋生腐败，破坏了企业间的公平竞争环境，政府资金的合理配置效率低[3]，而张继袖和陆宇建（2007）从投资者角度出发，认为投资者很难辨别政府补助的性质，同时，政府补助也将会影响投资者对企业财务盈余的判断，降低了企业盈余的质量[4]。
第二章 理论基础与研究假设
一、相关概念界定
（一）政府补助
政府补助一般分为宏观上的政府补助和微观上的政府补助。一般宏观上的政府补助是指地方政府出于支持或促进经济活动的目的，以直接进行地方财政拨款，如政府为改善某一地方的就业水平、促进某一地区的经济增长。微观方面的政府补助是指政府出于扶持弱小群体的目的，为某一些特殊群体提供财政支持。如政府为农民提供农业补贴，以维持农业经营生产。本文中的政府补助是指政府处于某种目的（一般而言，是政治目的），无偿发放给企业的货币性或非货币性资产。当政府补助发放给企业后，企业相关财务人员会根据政府补助金额进行会计科目和会计数目的确认，不同的企业针对不同目的的政府补助和同样不同的财务人员计算，也将会有不同的会计处理。因此，政府补助的相关核算也一直是学术界研究的重点。当然，政府补助也是一把双刃剑，一方面政府补助能够缓解企业资金流动，激发企业创新动力；另一方面，也由于补助机制的不完善以及企业不合理利用，造成政府补助利用效率低下、企业恶性扩张等问题。
（二）资本结构调整速度
资本结构是指企业间各类资本所构成的比例，反映了企业筹资活动的结果，是企业财务状况的重要指标。资本结构调整是指企业管理层对公司当前所处的资本结构占比进行修订。企业对资本结构进行调整的原因有很多，如有的出于企业当前所面临的经营风险较大，从而需要进行资本结构调整以降低经营风险。有的出于获得更多的企业收益为目的，以优化企业资本结构调整获得更多的盈利。资本结构调整速度是指企业在进行资本结构调整时从实际资本调整到目标资本的动态变化过程。
二、理论基础
（一）财政调控理论
认识和解决社会总供给与总需求之间的关系，一直是现代市场经济发展的主轴或主线。财政政策和货币政策在宏观调控中都很重要，但其目标有所不同，财政政策关注结构，货币政策更关注总量。历史经验反复证明，结构失衡、结构失调或经济质量不高是经济工作的根本性或经常性问题，而结构调控的实施主要依靠财政政策调控来实现。根据理论与实践相结合来看，中国宏观调控的首要关键显然是财政政策的调控。具体来说，就是通过改变财政收支构成来调控我国产业结构比例失调，逐步调控经济发展，这使得经济最终在不断调控和优化中实现结构合理，符合农业产业升级的需求，最终实现相对均衡、基本协调的可持续高质量发展。近年来，健全的宏观经济治理体系成为了财政调控的核心，财政调控已发生了重大变化。其中包括坚持系统思维和理念，注重发挥国家发展规划的战略导向作用，加强财政政策与货币政策、就业政策、产业政策、区域政策等宏观经济政策的协调，有效衔接经济政策和非经济政策，有序、精准、灵活地服务于宏观经济形势。
尽管对财政政策的功能和运作模式的理解存在差异，但财政学者们在财政与国家的基本关系上达成了广泛共识。随着时间的推移，财政体系的形式和功能不断演变，以反映经济和社会的变化，但国家作为财政背后驱动力的地位始终未变。财政作为国家的基础，反映着国家意志。财政同时又作为满足公共需要的分配关系的纽带，扮演着协调效率与公平的角色，在社会再生产的各个领域、各个部门、各个环节，无论是公共资源的直接配置，还是收入再分配的资源调节，都要协调效率与公平的关系。共享发展成果，提高人民生活水平，是共享和保护的目的。
第三章 实证研究设计 ................................... 25
一、样本选取及数据来源 ...................... 25
二、变量测量 ................................. 25
第四章 实证检验和回归分析 ..................... 30
一、描述性统计分析 ..................................... 30
二、基准回归分析 .................................... 30
第五章 研究结论与建议 .......................... 46
一、主要结论 ................................... 46
二、政策建议 ..................................... 47
第四章 实证检验和回归分析
一、描述性统计分析
为直观全面的反映所选样本数据的分布和变化情况，本文选取2013-2022年所有A股上市的农业上市公司，并剔除了缺失值，共获得370个观测值，进行了描述性统计结果如表5-1所示。其中，为避免出现多重共线性问题，本文将进行相关系数和方差膨胀因子的计算，如附表5-1、5-2所示，结果表明所有变量存在多重共线性问题的概率很小。
根据表5-1可知，实际资本结构这一指标的平均值为0.466，这一数据表明我国农业上市公司负债比例较高，杠杆比率较大，农业行业的财务风险较大，在经济下行时容易遭受损失。从最小值和最大值来看，最小可以低到0.059，最大可以到达0.994，说明农业上市公司间的实际资本结构相差较大，农业上市公司发展和运营能力不均衡协调。政府补助的均值为17.618，最小值为13.321，最大值为20.740，说明样本农业上市公司的政府补助相差不大，政府很重视对农业上市公司的培育和发展。
第五章 研究结论与建议
一、主要结论
（1）当农业上市公司向下调整时政府补助会降低农业上市公司资本结构调整速度。即向下调整时，政府补助对农业上市公司资本结构调整速度具有负向影响，而全样本和向上调整时，政府补助对农业上市公司资本结构调整速度不具有影响。其原因可能是宏观环境的经济下行压力，导致经济增长持续低迷，农业上市公司会尽可能的控制成本、保留现金等一系列的保守性措施，从而降低了资本结构调整速度。
（2）政府补助通过缓解融资约束从而提高了农业上市公司资本结构调整速度。即在全样本下，政府补助对融资约束具有负向影响，融资约束对农业上市公司资本结构调整速度也具有负向影响，其可能的原因是政府补助会通过内部直接融资和外部增加农业上市公司的营业外收入，增加农业上市公司价值，从而提高了投资者对农业上市公司投资的吸引力，以此降低融资约束，融资约束的降低又使得资本调整成本下降，从而有利于提高农业上市公司的资本结构调整速度。
（3）在农业上市公司向下调整时政府补助通过提高会计信息可比性从而提高农业上市公司资本结构调整速度。即在向下调整时，政府补助对会计信息可比性具有正向影响，而会计信息可比性对资本结构调整速度也具有正向影响，其可能的原因是政府补助通过农业上市公司的会计政策选择进行调整，精准地反映了补贴的使用情况，提高了会计信息的可比性，当负债率较高时，为更好地应对经营风险，通过调整会计信息的可比性，以此加快农业上市公司的资本结构调整速度。
参考文献（略）