企业社会责任、融资约束对研发投入的影响思考

发布时间:2022-06-23 19:59:47 论文编辑:vicky

本文是一篇企业管理论文代写,笔者认为企业社会责任对研发投入有正影响作用,即企业积极履行社会责任会促进研发投入。一方面,企业积极履行社会责任可以更好地与各利益相关者建立友好关系,减轻信息不对称和委托代理问题,促使企业从利益相关者获取有关研发方面的信息和资源,进而有利于加大企业研发投入,促进企业创新活动的进行。

第一章   绪论

1.1  研究背景及意义

1.1.1  研究背景

企业是国家发展的主体,随着我国经济逐步由高速增长转向高质量增长,企业也逐步由传统密集型产业转向科技创新型企业。此次转型代表着创新已成为可持续发展和提升竞争力的主要动力。研发投入是企业研发创新的动力之源,是提升企业创新能力的关键,因此创新的首要前提则应具备充足的研发投入资金。目前,研发投入占国民生产总值的比重已成为衡量国家经济发展水平的标准。根据国家统计局发布的全国科技经费投入可知,2015-2019 年我国的研发投入金额为分别为 14169.9 亿元、15676.7亿元、17606.1 亿元、19677.9 亿元、22143.6 亿元,研发投入强度(研发投入占国内生产总值的比重)分别为 2.07%、2.11%、2.13%、2.19%、2.23%。虽然我国近 5 年研发投入资金和研发投入强度呈明显的上升趋势,但还未达到发达国家的水平,可见我国的研发投入强度仍需加强。经过研究发现制约我国研发投入的主要因素是融资约束,原因如下:第一,我国目前的市场环境中存在资源配置不充分和信息不透明等问题,造成企业在进行研发活动时面临较强的融资约束。第二,企业研发创新活动具有资金消耗量大、风险高、持续时间长的特征,以及企业与外部之间存在信息不对称,外界很难知悉企业发展的具体情况,造成企业在获取资金时更可能面临融资约束,企业很难从外部获取资金或资金成本过高,从而制约研发投入。

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随着企业有关社会责任问题事件的频繁发生,社会责任逐渐受到社会各界的关注,国家针对此类事件已颁布相关政策,政府有关部门也在监督企业社会责任表现的具体情况。目前,企业社会责任已成为评价企业发展好坏的重要标准。企业社会责任作为企业发展的一项长久战略对研发投入有正向的影响作用。企业履行社会责任可以向社会各界传递企业发展较好的信号,获得外界对企业的认可,吸引更多投资者的加入,进而使企业获得更多外部投资资金。另外,企业积极履行社会责任可以加强企业与各利益相关者的关系,减少之间存在的信息不对称问题,从而使投资者增加资金投入,缓解融资约束问题。

1.2  研究内容与方法

1.2.1  研究内容

本文分为六个部分,具体内容如下:

第一章,绪论。论述本文的研究背景及意义,介绍研究内容及方法,提出创新点,并构建框架结构。

第二章,文献综述。基于本文研究的三大关键变量:企业社会责任、融资约束以及研发投入,本章将从两两变量关系的角度研究分析国内外学者的研究结果,并对其述评。

第三章,相关概念及理论基础。本章定义企业社会责任、融资约束以及研发投入三大变量的概念,阐述论文涉及的理论,即利益相关者理论、信息不对称理论、委托代理理论、资源基础理论、融资优序理论等,为文章提供理论支撑。

第四章,研究设计。基于理论基础分析企业社会责任、融资约束与研发投入三者的影响机理,提出论文的假设,阐述样本选择与数据来源,确定各个变量以及衡量指标,最后建立模型。

第五章,实证研究。对论文中的变量进行描述性统计、相关性分析和多元线性回归检验,按照中介效应检验程序判断融资约束是否发挥中介作用,按照企业性质分组进行回归分析,并进行稳健性检验以确保研究结论可靠。

第六章,研究结论与建议。通过理论以及实证分析得出研究结论,依据结论提出相关建议,指出本文存在的不足以及以后可能的研究方向。

第二章   文献综述

2.1  企业社会责任与研发投入研究综述

国内外学者由于研究对象和研究角度的不同,对社会责任与研发投入的研究持不同观点,大致有以下三种:两者间呈正相关关系,两者间呈负相关关系以及两者间呈U 型关系。

国外学者对企业社会责任与研发投入的研究较早些,但未形成统一的观点。一种是企业社会责任对研发投入起正影响作用,另一种则是企业社会责任对研发投入起负影响作用。

大部分国外学者认为企业社会责任与研发投入呈正相关关系,Mc  Willians  and Siegel(2000)[1]的研究表明,企业社会责任与财务绩效呈现不同的研究结论可能是实证分析模型出现缺陷,已有研究证明研发投入是企业绩效的重要决定因素,当研究模型中加入研发投入,结果显示企业社会责任与研发投入高度相关。Bocquet and Mothe(2011)[2]通过对企业社会资本理论以及战略管理和演化理论之间的互补性进行分析,探讨企业社会责任实践是否能够促进技术创新,以及如何促进技术创新,通过 7 个企业的案例研究表明,企业社会责任能够正向影响企业创新表现。Luo and Du(2015)[3]根据有关的文献和理论,发现企业社会责任能使企业与其利益相关者建立更紧密的联系,促进企业获得各利益相关者的外部信息,进而弥补企业的内部信息,促进企业创新。其利用从各种档案来源收集的大规模数据集,研究表明企业社会责任活动越大,创新能力越高,新产品推出越多。此外,企业社会责任与企业创新之间的这种积极关系对于研发投入较高的企业和在竞争性更强市场中运营的企业来说更为强烈。这项研究拓宽了目前对企业社会责任回报的理解,表明企业社会责任可以成为创新的催化剂。

2.2  融资约束与研发投入研究综述

目前,国内外学者关于这方面的研究主要是检验研发活动中是否存在融资约束、融资约束对研发投入的影响以及融资约束的影响因素。

Fazzari et al(1988)[15]最早研究发现企业的投资面临着融资约束的问题。因为市场的不完美以及信息不对称的存在,导致企业的外部融资成本高于内部融资成本,这使企业难以从外部获取资金,企业的投资更加依赖内部资金,从而对企业的投资造成一定影响。在此基础上 Fazzari 提出融资约束的衡量方法,即投资—现金流敏感性模型,这一衡量方法得到众多学者的借鉴。此后,学者们开始基于投资—现金流敏感性模型研究研发投入对内部现金流的依赖程度,多数结果都为研发活动存在融资约束。Hall(1992)[16]基于投资—现金流敏感性模型研究发现美国制造企业面临着融资约束,因为该类企业研发投资所需的资金主要依赖于内部现金流。Brown and Petersen(2011)[17]通过动态模型检验得出企业在面临研发的高成本以及资金的不稳定时会选择企业的现金平滑研发支出,以确保研发活动的进行。Micucci and Rossi(2017)[18]利用公司层面的数据分析了意大利研发活动的融资情况,这些数据涵盖了广泛的融资来源,如内部资金、银行贷款和进入金融市场的渠道。他们分析得出关系借贷在促进创新活动中的重要性,即那些能从外部获得研发资金的企业其研发活动更易顺利进行,说明企业的研发活动受制于外部融资资金。

由于我国市场的不完善,国内一些学者也逐渐开始研究企业的融资约束问题以及融资约束对研发投入带来的影响。他们研究发现我国企业遭受着融资约束问题,并且这个问题严重制约着企业研发投入的提升。卢馨等(2013)[19]以我国上市高新技术企业为研究对象,结果发现这类企业面临着一定程度的融资约束,从而抑制研发资金的投入,在此基础上进一步发现在非国有企业和小规模企业这类没有资源优势的企业中融资约束问题更严重。顾群和翟淑萍(2014)[20]研究发现企业在获取研发资金时面临着融资约束问题,并基于研发投资的异质性研究发现探索式创新更难从外部获取资金,因此其面临的融资约束较严重些。

第三章   相关概念及理论基础 .........................................11

3.1  相关概念 ...............................................11

 3.1.1  研发投入..............................................11

3.1.2  企业社会责任............................................11 

第四章   研究设计...................................17

4.1  研究假设 ..........................................17

4.1.1  企业社会责任与研发投入.................................17

4.1.2  融资约束与研发投入 ..............................................17

第五章   实证研究................................27

5.1  描述性统计....................................27

5.2  相关性分析............................................28 

第五章   实证研究

5.1  描述性统计

本文对 2015-2019 年共计 8899 个数据进行描述性统计分析,具体结果如表 5.1 所示。

企业管理论文参考

如表 5.1 所示,研发投入指标的平均值为 0.0290,中位数小于均值,说明我国大多数上市公司的研发创新处于低水平,整体研发水平还有较大的提升空间,同时其最大值为 0.3182,最小值几乎接近于 0,二者相差较大,说明我国上市公司在研发投入方面的差异较大,研发创新投入发展不均衡。企业社会责任的均值为 0.2441,最大值为 0.8702,最小值为-0.1276,说明我国上市公司履行社会责任的整体情况较差,同时各公司之间还存在较大的差异,存在一部分企业没有认知企业社会责任的重要性,还需加强社会责任的重视程度。融资约束指标的平均值为 0.6941,最大值为 15.8816,最小值为-45.0987,标准差 2.2270,KZ 指数越高代表面临的融资约束程度越高,说明我国上市企业面临的融资约束存在较大的差异,其中位数大于平均值,可见大多数企业都面临着较高程度的融资约束问题。

六章   研究结论与建议

6.1  研究结论

伴随着我国创新驱动发展战略的转变,研发创新已成为企业乃至国家发展的主要动力,但由于研发创新活动的特性使企业研发活动较其他活动面临更大的融资约束问题。随着社会责任理念的深入,企业逐渐重视履行社会责任,其履行社会责任不仅可以提高企业形象,增强外界对企业的信任,还可以减少企业与利益相关者间的信息不对称。因此,本文着重探讨企业社会责任影响研发投入的路径。通过理论分析提出相应的假设,并以我国 2015-2019 年 A 股上市企业为研究对象,研究企业社会责任、融资约束与研发投入的关系以及具体的影响路径,最终得出以下的研究结论:

(1)企业社会责任对研发投入有正影响作用,即企业积极履行社会责任会促进研发投入。一方面,企业积极履行社会责任可以更好地与各利益相关者建立友好关系,减轻信息不对称和委托代理问题,促使企业从利益相关者获取有关研发方面的信息和资源,进而有利于加大企业研发投入,促进企业创新活动的进行。另一方面,企业积极履行社会责任可以向外界传递企业发展良好的信号,提高企业的声誉,增强投资者对企业的信心,加大研发投资,降低融资成本,进而促进企业研发创新投入。

(2)融资约束对研发投入有负影响作用,即企业面临的融资约束问题越大,研发投入水平就越低。研发创新活动具有高风险、持续周期长、收益不确定等特点,投资者面对风险和收益的不对等,以及研发项目的高风险,会更加倾向于投资风险低、收益高的项目,导致企业很难吸引外部投资者,资金获取渠道受阻,加大企业面临的融资约束程度,无法保证研发项目的进行,进而抑制企业创新发展。此外,研发创新是提高企业的核心竞争力的主要动力,其创新活动的进行和研发成果都具有保密性,很少向各利益相关者披露,这也导致企业与投资者产生信息不对称,外部投资者由于无法充分了解企业的研发项目,会选择放弃该投资,进而使企业很难获取外部融资,从而制约着研发投入水平的提高。

(3)融资约束在企业社会责任影响研发投入的过程中起中介作用,即企业社会责任通过缓解融资约束,进而对研发投入起到促进作用。企业履行社会责任不仅可以外界展示企业相关的更多信息,减轻企业与外部之间的存在的信息不对称,还可以提高企业的形象,吸引更多投资者的支持,进而有效缓解企业面临的融资约束问题,加大的企业研发投入,促进企业研发创新的发展。

参考文献(略)