本文是一篇项目管理论文，本研究基于创新扩散理论、感知价值理论和社会资本理论，深入分析了影响文化创意众筹项目融资绩效的可能因素，从项目创新特征、感知收益、感知成本、社会资本四个方面提出了研究假设。
1 绪论
1.1 研究背景
文化是国家和民族之魂。文化创意产业是以文化创造与文化创新为核心的产业形态，是满足人们精神文化需要的重要载体[1]。近年来，文化创意产业蓬勃发展，无论是三星堆博物馆、河南博物院等推出的文创产品周边，还是《哪吒之魔童降世》、《大鱼海棠》等现象级国漫崛起而成功打造的文化IP，都给大众带来了新国潮的文化消费潮流。发展文化创意产业不仅能起到承载传统文化的作用，同时也是增强国家文化影响力与竞争力的重要支撑。中华民族创造了五千年光辉灿烂的历史文化，积累了深厚的文化底蕴和丰富的文化资源，文化创意为传统文化注入了新的活力
文化创意产业兼具文化、经济价值，有利于促进文化作品内容、科技等融合创新发展，开创新的经济业态，从而实现社会、经济效益双丰收。 文化创意产业的繁荣发展，离不开国家宏观战略指导和引领。根据2021年在十三届全国人大四次会议上决议的《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，会上提出了在2035年建成文化强国的远景目标，为未来文化产业指引了发展方向。2022年，中共中央、国务院办公厅印发了《“十四五”文化发展规划》[2]，指出文化是构建新发展模式、推动产业高质量发展的重要支撑，需要充分发挥文化在激发创新动能、提高产业质量、优化改善经济结构中的作用。
1.2 研究对象
国内的众筹平台一般分为综合型众筹平台和专业型众筹平台。最早的综合型众筹平台如众筹网、天使汇等。自2014年起，我国陆续出现专注文化创意产业的专业型众筹平台，如文筹网、摩点网、文创汇，标志着众筹平台开始进入细分市场阶段。
2 研究综述与理论基础
2.1 众筹概念及类型
众筹意指大众筹资，是一种通过互联网向社会大众筹集资金的多元化金融实践[4]。得益于互联网金融的快速发展以及国家对创新创业的政策支持，众筹得到了广泛发展。Belleflamme等人（2014）认为，众筹本质上是个人或组织通过互联网平台发布创新项目，投资者以无偿捐赠、获取物质奖励等形式作为交换，以支持特定的创意项目[5]。田歆等人（2019）认为，众筹作为一种新兴的筹资模式，实现了社会大众资金和个体治理资源的动态匹配[6]。谢雨婷等人（2020）认为，众筹是发起人依托于互联网平台，面向大众投资者为某特定项目募集资金的一种方式[7]。王娜等人（2021）认为，众筹已经演变成为一种金融实践，个人或组织可以向社会大众募集资金以实现其目标[8]。总而言之，当前对众筹普遍认知的定义是：众筹是由项目发起人借助互联网平台发布创新项目，并向社会大众的潜在投资者募集资金以支持项目发展的一种新兴融资方式。
对于众筹项目类型，通常根据回报形式、筹集标的等形式来划分。目前最常见的分类是回报众筹、股权众筹、债权众筹、捐赠众筹[5]。其中，回报众筹多以产品来回报投资者，又被称为产品众筹，是目前最普遍的众筹形式。在项目发起人筹款成功后，投资者可以获取最新的项目产品和服务等回报 [9]。本文所研究的文化创意众筹就属于回报众筹，通常以文创产品、动漫周边或虚拟商品等作为其投资回报。
2.2 众筹融资绩效研究
2.2.1 众筹融资绩效的衡量指标
绩效是指在一定时期内某项工作的投入产出情况[10]，众筹融资绩效即在众筹项目融资期限内所取得的成果和效益。通过归纳总结相关文献发现，目前，学术界通常采用众筹融资达成率、实际筹资金额、超额完成率等来作为众筹项目融资绩效的衡量指标。
郑海超（2015）、彭璟玮（2018）、田杰（2020）、林欣（2022）等学者[11-14]利用众筹融资达成率来衡量项目融资绩效。他们认为，众筹项目在筹资期限内取得的实际筹资额与目标金额的比率可以有效衡量项目资金的筹集状况。同时，众筹融资达成率还可以消除由于项目规模差异过大所造成的影响[24]。目前，有关众筹融资绩效的大多数实证研究都是以融资达成率作为项目融资绩效的衡量指标。
吴文清（2016）、何振妍（2018）、王伟（2021）等学者[15-17]采用实际筹资金额来衡量项目融资绩效，实际筹资金额一般用于研究规模相近的众筹项目。他们认为，实际融资金额越高，众筹项目融资绩效越高。
方兴（2019）、王为（2022）[18,19]等学者采用众筹融资超额完成率来衡量众筹项目融资绩效。由于众筹项目筹集到目标金额后即众筹成功，但在众筹期限内仍然可以继续筹资，他们认为超额完成率能够说明项目融资的成功程度。郭韫丽、尹小莉（2020）通过将解释变量划分为较低度超额、低度超额完成、中度高额完成和高度超额完成这四个层级，探讨影响众筹绩效等级提升的显著因素[20]。
3 研究假设与模型构建 .................................. 22
3.1 提出研究假设 ................................. 22
3.1.1 项目创新特征对众筹融资绩效的影响 ....................... 22
3.1.2 感知收益对众筹融资绩效的影响 ......................... 23
4 数据分析与假设检验 ...................................... 29
4.1 样本采集与处理 ....................................... 29
4.2 描述性统计分析 ....................................... 30
4.3 假设检验 ............................................ 32
5 研究结论与展望 ........................ 40
5.1 研究结论 ..................................... 40
5.2 相关建议 ............................................. 42
5.3 研究局限与展望 ............................. 43
4 数据分析与假设检验
4.1 样本采集与处理
根据2022年CNPP品牌数据研究中心公布的众筹平台十大品牌榜，摩点网（https://www.modian.com/）是其中唯一一家文化创意领域的专业型众筹平台。摩点网的众筹项目数量、融资规模、参与人数、市场占有率均处于行业前列，平台数据具有代表性，在项目分类上也比较完善，因此，本研究选取摩点网这一文化创意领域众筹平台的突出代表作为数据来源。
本研究选择了摩点网中的游戏、动漫、出版、影视、音乐、设计、科技、桌游、卡牌、潮玩模型、食品、活动、其他共13类项目作为研究对象，在类型选择中去除了不相关的爱心通道、动物救助和个人愿望。通过“八爪鱼采集器”爬取了从平台成立至2023年2月1日发起并众筹成功的项目，收集信息主要包括：项目名称、项目类型、项目支持人数、项目评论数、项目结束时间、融资达成率、首页视频、信息更新次数、已筹金额、目标金额、回报挡位数量、最低回报、发起人粉丝数、发起人支持项目数量、发起人发起项目数量等信息，总共获取数据5810条。在对数据进行预处理时，剔除了采集过程中缺失产品信息或提前结束而导致数据缺失的异常数据，包括被发起者取消、摩点取消、被终止的数据76条，通过SPSS标识异常个案剔除异常数据287条，以保证数据的合理性与回归分析结果的准确性，最终获得有效数据5442条作为本次样本数据。其中，除了首页视频以外，对其他指标均进行了Ln对数处理。
5 研究结论与展望
5.1 研究结论
本研究基于创新扩散理论、感知价值理论和社会资本理论，深入分析了影响文化创意众筹项目融资绩效的可能因素，从项目创新特征、感知收益、感知成本、社会资本四个方面提出了研究假设，验证了对每个自变量会在多大程度上影响因变量，最终得出影响文化创意众筹项目融资绩效的关键因素：项目评论数、目标金额、人均投资额、发起人粉丝数、发起人支持项目数。接下来将详细解读研究模型的实证结果。
（1）项目创新特征对文化创意众筹项目融资绩效的影响
文化创意项目具有的相对优越性特征对众筹融资绩效有显著的正向影响，H1成立。项目的评论数量可以了解发起人对项目是否有积极的服务态度，体现了文化创意项目的相对优越性特征。评论数量越多，双方的信息交流越多，有利于潜在投资者全面了解项目状况，建立双方信任，从而为项目获得更多支持。因此，项目的相对优越性特征对融资绩效有显著的正向影响。
文化创意项目具有的可观察性特征未通过显著性检验，H2不成立。在其他众筹项目中，通过视频可以更多地展示项目信息，加深潜在投资者对于项目的认知。但在文化创意项目中，可能是由于大部分潜在投资者基于众筹项目本身具有的品牌属性，前期已经对项目有所了解。并且，大多数产品介绍已经通过图片形式在项目详情页面展现出来，图片信息已经满足他们对众筹项目的认知和理解，所以大部分投资者也不会花费时间去观看视频。同时，因为众筹平台上的官方发布信息具有较强的主观性和诱导性，导致潜在投资者希望通过其他渠道来了解众筹项目。因此，项目的可观察性特征对于文化创意众筹项目的融资绩效没有显著影响。
参考文献（略）